滬銅震蕩下跌 市場觀望情緒較濃 

周四滬銅主力2104合約震蕩下跌，日內(nèi)最高67630元/噸，最低66430元/噸，收盤價66460元/噸，較上一交易日收盤價跌1.99%；外盤方面，LME銅低開震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9049美元/噸，日跌0.76%。

市場焦點：（1）美國參議院正在放棄周三開始討論總統(tǒng)拜登的1.9萬億美元疫情紓困法案的計劃，從而增加了改元要推遲到周末才會通過這一法案的可能性。（2）美聯(lián)儲主席鮑威爾將于北京時間周五凌晨1:15討論有關美國經(jīng)濟的問題，預計將維持保守態(tài)度。（3）HIS Markit表示，預計3月到達中國的銅精礦環(huán)比可能增加近60%。 

現(xiàn)貨分析：3月4日，現(xiàn)貨1#電解銅報價66800-67180元/噸，均價66990元/噸，日跌835元/噸。觀望情緒較濃，消費依舊疲弱，交投有所僵持。 

倉單庫存：周四滬銅倉單合計78256噸，日減100噸；3月3日，LME銅庫存為74100噸，日增400噸。 

主力持倉：滬銅主力2104合約前20名多頭持倉72695手，日減389手，空頭持倉76245手，日減2264手，凈空持倉3550手，日減1875手，多空均減，凈空減少。 

行情研判：3月4日滬銅2104震蕩下跌。美國1.9萬億刺激計劃可能受到拖延阻撓，同時美聯(lián)儲主席即將討論有關美國經(jīng)濟的問題，而近期美債收益率攀升，市場擔憂美聯(lián)儲可能轉變鴿派態(tài)度，美元指數(shù)上行。上游國內(nèi)銅礦加工費TC持續(xù)下調(diào)，導致冶煉成本高企，不過智利港口風浪影響逐漸緩解，預計銅礦供應將有所恢復。目前國內(nèi)需求表現(xiàn)仍顯乏力，不過國內(nèi)庫存雖進入累庫周期，卻仍顯著低于往年同期；而隨著3、4月份傳統(tǒng)旺季來臨，下游需求仍有改善預期，銅價下方空間有限。技術上，滬銅2104合約主流空頭減倉較大，關注65000關口支撐，預計短線震蕩偏弱。