滬銅延續(xù)震蕩 下游市場(chǎng)需求仍顯乏力 

上周滬銅延續(xù)震蕩。當(dāng)前月合約周均結(jié)算價(jià)66920元/噸，日均下跌258元/噸；此前一周均價(jià)報(bào)66180元/噸，環(huán)比上漲1.12%。上周倫銅高位震蕩。前四個(gè)交易日LME期銅均價(jià)報(bào)9042.25美元/噸，日均下跌33.75美元/噸；上一周均價(jià)報(bào)8997美元/噸，環(huán)比上漲0.50%。

市場(chǎng)方面，3月19日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)高位震蕩。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)1#銅均價(jià)報(bào)66960元/噸，日均上漲28元/噸，周線(xiàn)上漲0.21%；此前一周均價(jià)報(bào)66146元/噸，與上周相比上漲814元/噸，環(huán)比上漲1.23%。

庫(kù)存方面，上周滬銅庫(kù)存繼續(xù)走高，增加15578噸至187372噸，增幅9.07%，最近七周累積增幅達(dá)到181.49%。上周倫銅庫(kù)存繼續(xù)提升，累積增加11500公噸至104950公噸，累積增幅12.31%。

行業(yè)方面，近期南美銅礦罷工風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)，智利Los Pelambres銅礦工會(huì)同意延長(zhǎng)罷工調(diào)解時(shí)間，銅礦供應(yīng)仍處于趨緊狀態(tài)，銅精礦加工費(fèi)跌至十年來(lái)最低。大宗商品交易商托克（Trafigura）認(rèn)為銅市存在嚴(yán)重的供應(yīng)短缺，智利國(guó)家銅業(yè)公司Codelco預(yù)計(jì)未來(lái)三到四年銅的需求將繼續(xù)上升。

宏觀方面，中國(guó)今年前兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，工業(yè)和出口較快增長(zhǎng)，投資和消費(fèi)穩(wěn)步恢復(fù)。美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松政策，大幅上調(diào)今年美國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)期至6.5%，經(jīng)濟(jì)前景有所改善。疫苗接種不斷推進(jìn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景增強(qiáng)，不過(guò)美債收益率上揚(yáng)，打擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒。

消息方面，中國(guó)前兩個(gè)月精煉銅產(chǎn)量同比增加12.3%，至163萬(wàn)噸。近期國(guó)內(nèi)外庫(kù)存有所累積，當(dāng)前下游市場(chǎng)需求仍顯乏力，價(jià)格高企抑制下游消費(fèi)，不過(guò)傳統(tǒng)旺季臨近，消費(fèi)改善預(yù)期仍存，能源金屬需求出現(xiàn)一些結(jié)構(gòu)性變化，銅價(jià)繼續(xù)高位震蕩。