滬銅反彈動力不足 料短期寬幅整理為主 

上周滬銅先抑后揚，周漲幅900左右，周內(nèi)因美元指數(shù)強(qiáng)勢，銅價一度下行，后美眾議院通過紓困方案，提振市場信心，美指回落，滬銅運行區(qū)間上移。近期缺乏利好消息推動，且消費端回暖不及預(yù)期疊加銅庫存增加現(xiàn)狀，滬銅反彈動力不足，料滬銅寬幅整理為主。

宏觀方面，美債收益率、美元指數(shù)延續(xù)走強(qiáng)，周一、周二風(fēng)險資產(chǎn)仍遭到拋售，而后拜登提前簽署1.9萬億美元財政刺激法案，提振市場信心，疊加對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的預(yù)期，緩解了國內(nèi)股市、銅價調(diào)整幅度。

市場方面，上周現(xiàn)貨銅漲1800元，盤面經(jīng)過大跌之后陷入寬幅整理。下游買盤駐足情況明顯緩解，相對價格低位存在備貨需求，現(xiàn)貨市場成交氛圍開始好轉(zhuǎn)，報價升貼水穩(wěn)步上抬，好銅從貼水30元到周五的升水150元，另外當(dāng)月合約換月在即，三、四月份合約差價較大，關(guān)注換月后升水能否繼續(xù)維持挺價。

目前電解銅升水的穩(wěn)步上抬，同樣為滬銅企穩(wěn)反彈提供部分動能；值得注意的是，三月份銅價終結(jié)了年后的連漲趨勢，行情趨穩(wěn)便于下游客戶消費逐漸回暖，傳統(tǒng)消費旺季來臨，上期所季節(jié)性去庫越來越近，疊加上現(xiàn)在全球庫存已經(jīng)處于10年來低位，預(yù)計下半月銅價仍有上漲空間，建議下游客戶可提前準(zhǔn)備生產(chǎn)原料。近期缺乏利好消息推動，且消費端回暖不及預(yù)期疊加銅庫存增加現(xiàn)狀，滬銅反彈動力不足，料下周滬銅寬幅整理為主，滬銅主力6.6-6.9萬。